INVESTISSEMENTS

Reprise au Brésil


Depuis septembre 2014, le Brésil est dans l’œil du cyclone économique et politique. La devise nationale (le réal) a perdu plus de 50% de sa valeur face au dollar américain, touchant le plus bas niveau de son histoire en septembre, au moment où les investisseurs ont délaissé les actifs risqués au profit des valeurs refuges pour tenter de se protéger contre les turbulences politiques. En outre, les capitaux ont quitté le pays dans l’anticipation d’un durcissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Pour la première fois depuis 2009, l’indice boursier de référence, le Bovespa, est passé sous la barre des 44'000 points, tandis que les rendements des obligations brésiliennes ont flambé dans le sillage de la chute des prix. Pour finir, le pays est sorti de la catégorie « investissement grade » début septembre 2015, lorsque S&P a abaissé sa note de BBB à BB+, avec perspective négative, en raison des difficultés du gouvernement à résorber le déficit budgétaire.

Dans un pays en pleine crise politique, le réal brésilien est au plus bas et la bourse est à la peine. Nous pensons donc qu’il est temps de partir en quête d'opportunités d’investissement. Au niveau macroéconomique, compte tenu des anticipations de désinflation et de ralentissement de la croissance, les grandes banques centrales (Fed y compris) devraient repousser les relèvements de taux directeurs à 2017, ce qui pourrait engendrer une période de prise de risque et de quête de rendement sur les marchés émergents. Notons que bon nombre de valeurs brésiliennes émises par des entreprises de qualité sont actuellement disponibles à des valorisations très attrayantes.

Ce thème, élaboré avec une pondération ajustée par les capitalisations boursières, offre une exposition diversifiée aux grandes entreprises brésiliennes.


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